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Abhandlungen zum deutschen und europäischen Handels- und Wirtschaftsrecht

Poschenrieder T: Das Agio im System des
Kapitalschutzes der Unternehmensfinanzie

Das Agio im System des Kapitalschutzes der Unternehmensfinanzierung (AHW 263)

Deutsches Aktien- und GmbH-Recht im Vergleich mit den Regelungen des englichen und europäischen Rechts

Unternehmensbegriff und Konzernverantwortlichkeit-Die wirtschaftliche Einheit und ihre Rechtsträger als Adressaten unternehmensgerichteter Sanktionsregime im nationalen Bußgeldrecht (AHW 264)

Mit seiner Sustainable Finance Initiative hat sich der europäische Gesetzgeber auf die Fahnen geschrieben, das immense Transformationspotenzial der Unternehmen als wirkmächtige Akteure im Kampf gegen die Jahrhundertherausforderung Klimawandel sowie zum Schutz von Umwelt und Menschenrechten bestmöglich zu nutzen. Regulatorisches Mittel der Wahl sind neben umfassenden Transparenzvorschriften zur unternehmerischen Nachhaltigkeit auch materielle Sorgfaltspflichten 
der Unternehmen zum Schutz der Gemeinwohlgüter Klima, Umwelt und Menschenrechte.

Das Rückgrat der europäischen Wirtschaft bilden mit einem Anteil von 99,8% an der Gesamtheit der europäischen Unternehmen die kleinen und mittleren Unternehmen (KMU). Ob und inwieweit eine ökosoziale Marktwirtschaft in der Union umsetzbar ist, hängt maßgeblich von der Inpflichtnahme der Millionen von KMU sowie von den eigentümergeführten Unternehmen des Mittelstands ab. Sie sind für die Wettbewerbsfähigkeit Deutschlands und Europas von eminenter Bedeutung.

Die Untersuchung bietet eine umfassende Analyse der Transparenzbestimmungen aus Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), Taxonomie-VO und Offenlegungs-VO sowie der materiellen Sorgfaltspflichten der Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CSDDD) aus der Perspektive von KMU und Mittelstand.

Auf dieser Grundlage werden Impulse für die Umsetzung der umfangreichen regulatorischen Vorgaben in KMU und Mittelstand entworfen. Sie sollen die Unternehmen in die Lage versetzen, den rechtlichen Anforderungen nicht nur zu genügen, sondern 
von den Wettbewerbsvorteilen einer nachhaltigen Unternehmensführung zu profitieren.

Darüber hinaus entwickelt die Untersuchung KMU- und mittelstandsspezifische-Handlungsempfehlungen für 
den Unionsgesetzgeber zur Überarbeitung und Fortschreibung insbesondere von CSRD und CSDDD sowie allgemeingültige Prinzipien für die Schaffung größenabhängiger Regulatorik im Unternehmensrecht.

Nachhaltigkeit und Mittelstand (AHW 262)

Ziel der Arbeit ist es, das theoretische Fundament für die grenzüberschreitende Schaffung ausländischer Rentnergesellschaften zu legen. Bislang sind solche Rechtsträger noch nicht in Erscheinung getreten. Der Autor zeigt auf, dass solche Konstruktionen auf der einen Seite mit den Belangen der Versorgungsgläubiger vereinbar und auf der anderen Seite für die Versorgungsträger auch praktisch umsetzbar sind. Er tritt dafür ein, den Betriebsrentenschutz in der Rentnergesellschaft mit Blick auf die Pensionsrückstellungen vor allem als Bewertungsproblem zu verstehen und so einen einheitlichen Maßstab für die anfallenden Rechtsfragen rund um den Gläubigerschutz zu definieren. Die Veröffentlichung richtet sich vor allem an Praktiker aus dem Unternehmens- und Betriebsrentenrecht, die sich mit Run-Off-Projekten beschäftigen, sowie an die Arbeitsgerichtsbarkeit, die letztlich über die rechtlichen Anforderungen an Rentnergesellschaften entscheidet.

Untersuchungen zum Betriebsrentenschutz in der Umwandlungsrichtlinie und im UmRUG

Die Errichtung ausländischer Rentnergesellschaften durch grenzüberschreitende Umwandlungen (AHW 261)

Das Personengesellschaftsverhältnis ist nach seiner Einordnung im BGB ein vertragliches Schuldverhältnis. Daran hat sich auch durch das Personengesellschaftsrechtsmodernisierungsgesetz (MoPeG) nichts geändert. Gleichzeitig ist allgemein anerkannt, dass in Personengesellschaftsverhältnissen eine Treuepflicht bestehen soll. Da sonst im Vertragsrecht nicht (mehr) auf eine Treuepflicht rekurriert wird, ist es angezeigt, das Bestehen einer Treuepflicht über den Vertragsinhalt hinaus auch im Personengesellschaftsrecht zu hinterfragen.
In dieser Untersuchung wird gezeigt, dass man die derzeit aus der Treuepflicht gewonnenen Pflichten in einem Personengesellschaftsverhältnis allesamt unmittelbar aus dem jeweiligen Gesellschaftsvertrag herleiten kann. Dies hat jedenfalls gegenüber dem üblichen Vorgehen des BGH, auf den Topos der Treuepflicht zurückzugreifen, ohne dies näher zu motivieren, den Vorzug, dass die Pflichten gut begründet werden.
Das hier favorisierte Vorgehen wird auch den gesellschaftsrechtlichen Besonderheiten gerecht. Es bedarf lediglich der Unterscheidung zwischen gesellschaftsrechtsspezifischen Pflichten einerseits und Pflichten, wie sie auch in anderen Vertragsverhältnissen bestehen können, andererseits. Die gesellschaftsrechtsspezifischen Pflichten lassen sich weiter unterteilen in Förderpflichten und Beeinträchtigungsunterlassungspflichten und jeweils auch noch etwas weiter entfalten. Dabei wird deutlich, dass manche Pflichten sich inzwischen so verfestigt haben, dass sie kodifiziert werden könnten; entsprechende konkrete Vorschläge werden für Pflichten in Bezug auf Geschäftschancen unterbreitet.
Wenn sich die Gerichte also von der allgemeinen Treuepflicht ab- und den individuellen Gesellschaftsverträgen zuwenden, dann ist die Vertragsgestaltungspraxis stärker gefordert, die Gesellschaftsverträge auf die Bedürfnisse der jeweiligen Gesellschafter zuzuschneiden. Entsprechende konkrete Vorschläge werden unter anderem wiederum für den Umgang mit Geschäftschancen gemacht.

Eine Auseinandersetzung mit der Spruchpraxis des Bundesgerichtshofs

Vertragsgestaltung statt Treuepflicht im Recht der Personengesellschaften (AHW 260)

Entscheiden sich zwei Partner zu einer Kooperation auf Augenhöhe mittels eines Gemeinschaftsunternehmens, gilt es neben Streitbeilegungsmechanismen auch ein Verfahren zur zeitnahen Auflösung der Kooperation bei Eintritt eines unüberbrückbaren Streits zu vereinbaren, um die gemeinsam geschaffenen Werte zu schonen. Nicht ohne Grund werden paritätische Equity-Joint-Ventures oft als „Ehen auf Zeit" bezeichnet. In diesem Zusammenhang haben Shoot-Out-Klauseln (Russian-Roulette-, Texas-Shoot-Out-, Blind-Bid- oder Deterrent-Approach-Klauseln) Einzug in die deutsche Vertragspraxis gehalten. Während diese Klauseln in Kanada und Teilen der USA bereits derartig zum Standardrepertoire gehören, dass einige Gerichte Shoot-Out-Verfahren unabhängig von einer entsprechenden Vereinbarung der Parteien anordnen, um die Gesellschafter einer geschlossenen Zwei-Personen-Gesellschaft zu trennen, begegnen die Klauseln in der deutschen Literatur unter verschiedensten Gesichtspunkten Bedenken. Anlass bietet der grundsätzliche Mechanismus, der allen Shoot-Out-Klauseln gemein ist: Die Klauseln erlauben die Initiierung eines Verfahrens, an dessen Ende zwingend einer der Partner gegen Zahlung eines Kaufpreises aus der Gesellschaft ausscheidet, während der andere als Alleingesellschafter verbleibt. Wird dieser „Fast-Track-Anteilskauf" durch Vollzugsautomatismen flankiert, wie dies typischerweise der Fall ist, ermöglichen die Klauseln die Übertragung von Gesellschaftsanteilen auch gegen den aktuellen Willen des Ausscheidenden.
Im Zentrum der Arbeit steht daher in einer Parallele zu Hinauskündigungsklauseln die Frage, ob Shoot-Out-Klauseln mit Blick auf die naheliegenden Missbrauchsrisiken nach deutschem Recht wirksam vereinbart werden können. Ferner wird untersucht, welcher Kontrolle der im Rahmen des jeweiligen Verfahrens bestimmte Kaufpreis seiner Höhe nach unterliegt und welche Umstände eine Missbrauchskontrolle nahelegen. Wie die Arbeit aufzeigt, kommt im Zusammenhang mit Russian-Roulette-Klauseln dabei der Billigkeitskontrolle nach § 315 Abs. 3 BGB besondere Bedeutung zu.

Ausstieg aus einem paritätischen Equity-Joint-Venture Zur Zulässigkeit von Shoot-Out-Klauseln (AHW 259)

Die Diskussion um die (Höhe der angemessenen) Vorstandsvergütung erschöpft sich nicht darin, ein medialer Dauerbrenner vor allem unter dem Aspekt der Verteilungsgerechtigkeit zu sein. Unternehmenspolitisch geht es um viel mehr, nämlich darum, durch die „richtigen" monetären Anreize ein risikoangemessenes, vor allem an den Interessen des Unternehmens ausgerichtetes Vorstandshandeln zu fördern. Dies sicherzustellen ist Anspruch/Aufgabe des neuen Gesetzes zur Umsetzung der zweiten Aktionärsrechterichtlinie (ARUG II): In Umsetzung unionsrechtlicher Vorgaben wird den Aktionären börsennotierter Gesellschaften ein Mitspracherecht bei der grundsätzlich dem Aufsichtsrat vorbehaltenen Entscheidung über die Ausgestaltung der Vorstandsvergütung eröffnet - das sog. Say on Pay.
Ob bzw. inwieweit das neue Say-on-Pay-Regime das Potential hat, den der Vergütungsproblematik zugrundeliegenden Balanceakt zwischen Leistungsgerechtigkeit und -anreiz auf der Basis von Transparenz und im Einklang mit der jeweiligen Unternehmensausrichtung entscheidend zu beeinflussen, ist Thema der nachfolgenden Untersuchung. Deren Kernanliegen ist es, konkret zu bewerten, ob der gesetzgeberischen Intention entsprechend ein effektives Kontrollinstrumentarium für die Aktionäre geschaffen wurde, das durch seinen (nur) beratenden statt bindenden Charakter nicht nur die dualistische Unternehmensverfassung der deutschen Aktiengesellschaft wahrt, sondern darüber hinaus auch praktische Wirksamkeit erwarten lässt.
Zu diesem Zweck werden die Neuregelungen auf der Basis der im Principle-Agent-Modell der monistisch verfassten Gesellschaft fußenden rechtsökonomischen Grundlagen einer aktionärsseitigen Vergütungskontrolle analysiert. Der Analyse voraus geht eine Überprüfung des gewählten Maßstabes nicht nur auf seine Übertragbarkeit auf die dualistisch verfasste deutsche Aktiengesellschaft, sondern auch darauf, inwieweit das klassische Principle-Agent-Modell aktuellen rechtlichen und ökonomischen Entwicklungen noch Rechnung tragen kann oder - um tauglicher Maßstab für die Bewertung der Say-on-Pay-Neuregelung zu sein - einer Modifizierung bedarf. Im Fokus stehen dabei zum einen Entwicklungen im Bereich der nachhaltigen Unternehmensverantwortung mit Blick darauf, ob sie ein neues, eher interessenpluralistisches Formalziel der Aktiengesellschaft erfordern und hierdurch auch schon die Berechtigung eines eher auf die Wahrung der Aktionärsinteressen zielenden Say-on-Pay-Rechts in Frage stellen; zum anderen geht es um die grundlegende Veränderung im Aktionariat hin zu einer Konzentration in den Händen institutioneller Investoren und die damit einhergehende Frage, wie diese im Spannungsfeld zwischen verantwortungsvoll-aktiven Kontrolleuren und indirekt horizontal verflochtenen Quasi-Oligopolisten (sog. common owner) agieren und Einfluss nehmen (können).

Die Beschlüsse der Hauptversammlung über die Vorstandsvergütung nach dem ARUG II (AHW 257)

Nachhaltigkeit ist das große Thema unserer Zeit. In seiner Ausformung als Sustainable Finance sollen Kapitalgeber realwirtschaftliche Unternehmen als Kapitalnachfrager hin zur Beachtung von Nachhaltigkeitsbelangen steuern. Um dies mittelbar herbeizuführen, sucht der europäische Gesetzgeber insbesondere Großinvestoren wie institutionelle Anleger und Vermögensverwalter durch Nachhaltigkeitsberichtspflichten, namentlich der sogenannten CSR-Richtlinie, der 2. Aktionärsrechterichtlinie sowie der Offenlegungs-Verordnung, zu Sustainable Finance zu bewegen. Die Arbeit geht in diesem Zusammenhang der Frage nach, ob und inwieweit die regulierten Akteure durch die Berichtspflichten zu Sustainable Finance berechtigt bzw. sogar verpflichtet sind und ob die Berichtspflichten in rechtstatsächlicher Hinsicht dazu geeignet sind, Sustainable Finance im Investmentprozess zu implementieren.

Der Einfluss von Sustainable Finance auf die Nachhaltigkeitsziele deutsche Aktiengesellschaften-Eine Untersuchung vor dem Hintergrund der Nachhaltigkeitsberichtspflichten für institutionelle Anleger und Vermögensverwalter (AHW 258)

Als Stimmrecht wird das Recht des Aktionärs bezeichnet, in der Hauptversammlung der Aktiengesellschaft durch Abgabe einer empfangsbedürftigen Willenserklärung an der internen Willensbildung mitzuwirken. Das Aktiengesetz geht dabei im Grundsatz davon aus, dass sich die Stimmkraft und die Beteiligung des Aktionärs an ihrem Grundkapital proportional zueinander verhalten. Eine besondere Ausgestaltung des Aktionärsstimmrechts stellt das Mehrstimmrecht dar. Bei Mehrstimmrechten handelt es sich um das statutarisch verbürgte Recht eines Aktionärs, eine über seine Beteiligung am Grundkapital hinausgehende Stimmkraft in der Hauptversammlung ausüben zu können. Nach § 12 Abs. 2 AktG, der auf das Aktiengesetz 1937 zurückgeht, sind Mehrstimmrechte in der Aktiengesellschaft unzulässig.
Die Arbeit untersucht, ob dieses Verbot noch zeitgemäß ist, oder ob es aufgehoben werden sollte. Anlass zu dieser Untersuchung gibt die Erkenntnis, dass Deutschland mit seinem pauschalen Verbot zunehmend ins Hintertreffen gerät, da zahlreiche Aktienrechtsordnungen in jüngerer Vergangenheit von vergleichbaren Verboten Abstand genommen haben. Mehrstimmrechtsaktien gelten insoweit in der internationalen Corporate-Governance-Debatte als hochkontrovers. Der damit einhergehende Reformdruck hat den deutschen Gesetzgeber mittlerweile erreicht, welcher jüngst in dem im Juni 2022 veröffentlichten Eckpunktepapier für ein Zukunftsfinanzierungsgesetz ankündigte, den Rechtsrahmen für Mehrstimmrechte in der Aktiengesellschaft flexibilisieren zu wollen.
Im Rahmen der Untersuchung werden zunächst die ökonomischen Grundbedingungen des Verbots der Mehrstimmrechtsaktie und seine historischen Wurzeln aufgezeigt. Im Anschluss hieran werden die unterschiedlichen für die Verwendung von Mehrstimmrechtsaktien angeführten Konzepte untersucht. Die Arbeit kommt dabei zu dem Ergebnis, dass Mehrstimmrechte in Deutschland eine wichtige Rolle bei der Eigenkapitalfinanzierung der Aktiengesellschaft spielen könnten. In einem letzten Schritt werden die unmittelbaren und mittelbaren - insbesondere europarechtlichen - Implikationen einer möglichen Wiedereinführung des Mehrstimmrechts in den Blick genommen.

Das aktienrechtliche Mehrstimmrecht - Geschichte, Corporate Governance und Perspektive (AHW 256)

In seiner wegweisenden Polbud-Entscheidung urteilt der Europäische Gerichtshof, dass die Niederlassungsfreiheit allen EU-Gesellschaften das Recht auf grenzüberschreitenden Formwechsel in die Rechtsform eines anderen Mitgliedstaates gewährt. Explizit stellt der EuGH klar, dass dieser Anspruch auch dann besteht, wenn die Gesellschaft im Zielstaat keine wirtschaftliche Tätigkeit entfaltet.
Damit steht fest, dass die Niederlassungsfreiheit als Rechtswahlfreiheit auszulegen ist. Geschützt ist insoweit nicht nur die anfängliche Rechtswahlfreiheit durch Gesellschaftsgründung im Ausland, sondern auch die nachträgliche Rechtswahlfreiheit durch grenzüberschreitenden Formwechsel in die Rechtsform eines anderen Mitgliedstaates.
Welchen Grenzen die Rechtswahlfreiheit im Gesellschaftsrecht unterliegt, ist demgegenüber ungeklärt. Der überzeugende methodische Ansatz liegt im Internationalen Privatrecht. Die Arbeit diskutiert, welche Rechtswahlgrenzen aus anderen Teilbereichen des IPR - etwa dem Internationalen Vertragsrecht sowie dem Internationalen Familien- und Erbrecht - sinnvoll auf das Internationale Gesellschaftsrecht übertragen werden können. Sie richtet sich dabei auch an den europäischen Gesetzgeber im Hinblick auf die noch ausstehende Harmonisierung des Internationalen Gesellschaftsrechts.

Grenzen der Rechtswahlfreiheit im Gesellschaftsrecht

Die Monographie hat zum Ziel, den bisher literarisch wenig erschlossenen Bereich der Überwachung des Aufsichtsrats aufzuhellen und dabei das Potential des Vorstands als Überwacher zu beleuchten. Öffentlich gewordene Vorkommnisse in Aufsichtsrat und Vorstand der Deutschen Bank (»Causa Georg F. Thoma«) und des Volkswagen-Konzerns (»Causa Herbert Diess«) haben den Anlass zur Untersuchung gegeben.
Die Arbeit stellt eine fundierte Weiterentwicklung des Systems von checks and balances zwischen den Verwaltungsorganen in der Aktiengesellschaft dar. Dabei wird eine ausführliche Auseinandersetzung mit den Vorbehalten, die einer »Überwachung durch den Überwachten« naturgemäß entgegengebracht werden, nicht gescheut. Der »Gegenüberwachungsauftrag« des Vorstands wird kleinteilig anhand der relevantesten Aufsichtsratsaufgaben analysiert, sodass die Handlungsmöglichkeiten des Vorstands aufgabenspezifisch nachgeschlagen werden können.
Schließlich beantwortet die Arbeit bisher literarisch kaum erschlossene Fragen für den Vorstand, die sich bislang primär aus Sicht des Aufsichtsrats gestellt haben: Gilt die ARAG/Garmenbeck-Doktrin auch für den Vorstand? Kann sich der Vorstand im Rahmen der Verfolgungsentscheidung nach § 116 S. 1 AktG in den »safe harbor« der Business Judgment Rule flüchten? Darf (auch) der Vorstand Interorganklagen gegen den Aufsichtsrat anstrengen? Abschließend erfolgt ein exakt auf das Kompetenzgefüge zugeschnittener Vorschlag de lege ferenda.

Die Überwachung des Aufsichtsrats durch den Vorstand in der Aktiengesellschaft

Am 19. Juli 2018 meldete die VW AG, dass Rupert Stadler infolge des Antritts der Untersuchungshaft auf eigenen Wunsch von seinen Aufgaben im Vorstand der AUDI AG sowie der VW AG „vorübergehend entbunden" werde. Am 18. Juni 2020 gab die Wirecard AG bekannt, dass ihr Vorstandsmitglied Jan Marsalek „widerruflich […] von seiner Tätigkeit als Vorstand der Wirecard AG freigestellt" sei.
Doch was bedeutet „vorübergehende Entbindung" oder „widerrufliche Freistellung" von den Vorstandsaufgaben? Das Aktiengesetz schweigt sich hierzu aus. Unklar ist daher auch, ob eine solche Gestaltung überhaupt rechtlich zulässig ist. Die aktienrechtliche Kommentar- und Handbuchliteratur akzeptiert eine „Suspendierung von Vorstandsmitgliedern" mehrheitlich. Gleichwohl fallen die Begründungen hierzu eher knapp aus. Eine umfassende, monografische Aufarbeitung der Thematik fehlte bis dato. Auch eine eingehende Untersuchung der „Suspendierung von Geschäftsführern" im Anwendungsbereich des GmbH-Rechts stand bislang aus.
Dem Themenkomplex der Suspendierung nimmt sich vorliegende Untersuchung nunmehr umfassend an. Dabei wird zunächst die Vorfrage der Zulässigkeit einer Verdachtsabberufung bei Verdacht eines pflichtwidrigen Handelns zu Lasten der Gesellschaft beleuchtet.
Anschließend wird im Wege der Auslegung und der gesetzesimmanenten sowie der gesetzesübersteigenden Rechtsfortbildung die Zulässigkeit der Suspendierung von Vorstandsmitgliedern der AG ergründet. Hierzu werden neben rechtsdogmatischen, auch rechtshistorische, rechtstatsächliche und (binnen-)rechtsvergleichende Überlegungen angestellt. Im Zuge des Binnenrechtsvergleichs wird zudem der Existenz eines Instituts der Suspendierung von GmbH-Geschäftsführern als Rechtsfigur sui generis nachgespürt.
Dabei offenbart sich, dass ein solches eigenständiges Institut der Suspendierung von Geschäftsleitern weder mit dem GmbH- noch dem Aktienrecht de lege lata vereinbar ist.
Abschließend werden die daraus resultierenden Rechtsfolgen erläutert, wobei der Rechtspraxis zugleich aufgezeigt wird, mit welchen Instrumentarien gesetzeskonform auf das Phänomen des verdächtigen Geschäftsleiters im Aktien- ebenso wie im GmbH-Recht reagiert werden kann.
Die Arbeit wurde von der Rechtswissenschaftlichen Fakultät der Albert-Ludwigs-Universität Freiburg i.Br. mit dem Carl-von-Rotteck-Preis 2021, vom Arbeitgeberverband Südwestmetall mit dem Südwestmetall-Förderpreis an der Universität Freiburg 2022 sowie vom Berufsverband der Compliance Manager e.V. mit dem Nachwuchsförderpreis 2021 in der Kategorie „Beste Dissertation" ausgezeichnet.

unter einschließender Betrachtung der Rechtslage in der GmbH

Suspendierung und Verdachtsabberufung als Instrumente prospektiver Überwachungstätigkeit des Aufsichtsrats der AG

In einem immer komplexer werdenden Marktumfeld erfüllen mehr und mehr Unternehmen die Anwendungsbedingungen für die Implementierung einer Matrixstruktur, Matrixorganisation oder kurz Matrix. Sie benötigen die Matrix als Organisationskonzept, um ihre multiperspektivischen Strategien verfolgen und Synergiepotenziale im Unternehmen systematisch heben zu können. Dazu werden die klassischen eindimensionalen Organisationsformen der Funktional- und Spartenorganisation nicht mehr als geeignet angesehen.
Im Erkenntnisinteresse der Arbeit steht deshalb zum einen die Frage nach der rechtsvertra?glichen Implementierung der Matrix sowohl in der Einzelgesellschaft in Rechtsform der Aktiengesellschaft und GmbH als auch im (inter-)nationalen Konzern sowie zum anderen die möglicherweise daraus herrührenden Haftungsfolgen für die involvierten Organe und Arbeitnehmer, die eine Schlüsselposition in der Matrix einnehmen.
Ausgehend vom multidisziplinären Ansatz der Untersuchung wird vorab das betriebswirtschaftliche Organisationskonzept der Matrix unter Einschluss jüngster empirischer Erkenntnisse dargestellt.
Darauf aufbauend wird im rechtlichen Hauptteil zunächst die Matrix in der unverbundenen Einzelgesellschaft in Rechtsform der Aktiengesellschaft und GmbH untersucht. Dazu wird das juristische Begriffsverständnis der Matrix konkretisiert, um anschließend der Frage der rechtsverträglichen Implementierung der organisatorischen Zweidimensionalität und des organisatorischen Matrixsystems nachzugehen. Im Anschluss wird die matrixspezifische Haftung der Matrix-Schlüsselstellen, die durch Organe und Arbeitnehmer der Gesellschaft repräsentiert werden, untersucht. Abschließend wird deren mögliche Enthaftung von den matrixspezifischen Haftungsrisiken in den Blick genommen.
Korrespondierend erfolgt eine Untersuchung des nationalen Matrixkonzerns. Dabei liegt ein Schwerpunkt der Betrachtung zum einen auf der rechtsverträglichen Implementierung des gesellschaftsübergreifenden Matrixsystems und zum anderen auf den matrixspezifischen Haftungsrisiken der Matrix-Schlüsselstellen, die insbesondere auf dem gesellschaftsübergreifenden Zugriff auf die weiterhin rechtlich selbstständigen Matrixgesellschaften beruhen.
Zuletzt widmet sich die Arbeit der Frage, welches Recht nach den Regeln des Internationalen Privatrechts auf die Implementierung einer sich über mehrere Jurisdiktionen erstreckenden konzerndimensionalen Matrix und auf mögliche grenzu?berschreitende Haftungsfa?lle Anwendung findet.

Matrix in GeselR u KonzernR

This book offers an overview of the questions startup founders frequently face. Startup business models often show significant growth potential and typically target digital markets. The balance between low initial capital and early business expansion often necessitates venture capital or other funding sources.Beyond addressing various legal questions—from selecting an appropriate legal structure to issues impacting business operations—the book provides extensive information on financing options. It includes practical suggestions for business regulations and essential documents. As a comprehensive guide, the book delivers valuable insights into legal matters important for startup founders and others.The Content<ul><li>Formation and Selection of the Right Legal Structure</li><li>Financing and Investor Relations</li><li>Business Regulations, Employees, and Good Governance</li><li>Legal Foundations on Intellectual Property Rights, Websites, and General Terms and Conditions (AGB)</li><li>Exit Planning and Worst-Case Scenarios</li></ul>The AuthorsDr. Benedikt Quarch is an entrepreneur and lawyer. He founded the legal tech company RightNow, was recognized as one of "Forbes 30 Under 30," and publishes various legal journals.Dr. Dennis Geissler is a recognized corporate lawyer and partner at the law firm Ferox Legal based in Frankfurt, Munich, and Hamburg. He is also a startup investor, and legal advisor to various startups.Philippa Peters is a lawyer and entrepreneur. She founded the digital company Fides and is actively involved in the board of the LegalTech Association Germany.The translation was done with the help of artificial intelligence. A subsequent human revision was done primarily in terms of content. This book is a translation of an original German edition. The translation was done with the help of artificial intelligence (machine translation by the service DeepL.com). A subsequent human revision was done primarily in terms of content, so that the book will read stylistically differently from a conventional translation.

How Start-Up Formation, Financing, and Structuring Works

Quick Guide Legal Best Practices for Founders in Germany

BestMasters

Mit Inkraftsetzung der Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD-Richtlinie) (EU) 2022/2464 und der verpflichtenden Anwendung der European Sustainability Reporting Standards (ESRS) (EU) 2023/2772 hat sich der Umfang für die Nachhaltigkeitsberichterstattung und die Anzahl der Unternehmen, die von der Berichtspflicht betroffen sind, deutlich erweitert. Unter anderem stellt die neue Forderung, die vor- und nachgelagerte Wertschöpfungskette verpflichtend zu betrachten, viele Unternehmen vor große Herausforderungen. Auch der vorherrschende Interpretationsspielraum der Gesetzestexte erschwert Unternehmen die Umsetzung der CSRD-Richtlinie.Das vorliegende Buch beschäftigt sich mit der Analyse ausgewählter Nachhaltigkeitsberichte großer Industrieunternehmen. Anhand einer qualitativen empirischen Untersuchung großer niederösterreichischer Industrieunternehmen werden folgende Forschungsfragen beantwortet: Inwiefern müssen Geschäftsberichte des vergangenen Geschäftsjahres am Beispiel ausgewählter großer Industrieunternehmen um Nachhaltigkeitsaspekte erweitert werden, um den Vorgaben der CSRD-Richtlinie zu entsprechen? Welche Probleme bzw. Herausforderungen werden im Zuge der geplanten Umsetzung der CSRD-Richtlinie identifiziert?Es werden wichtige Gesetzestexte und Standards vorgestellt, um den regulatorischen Rahmen für Unternehmen hervorzuheben.&nbsp;Die AutorinKarin Schiffleitner arbeitet seit fast 25 Jahren in der Qualitätskontrolle eines großen Pharmaunternehmens in Wien. Sie hat Projekt- und Prozessmanagement an der Hochschule Burgenland studiert.

Eine Analyse am Beispiel ausgewählter großer niederösterreichischer Industrieunternehmen

Die Umsetzung der Corporate Sustainability Reporting Directive

Dieses Buch vermittelt die ethischen Grundprinzipien eines gerechten, verfassungskonformen Steuerrechts und die wesentlichen Reformvorschläge des 20. und 21. Jahrhunderts für ein transparentes und effizientes Steuersystem in Deutschland. Die aktuelle dritte Auflage wurde leicht verbessert, insbesondere wurden neue Stellungnahmen der Expertenkommissionen des BMF zu Reformthemen aufgenommen.&nbsp;
Bereits vor über 100 Jahren initiierte der Reichsfinanzminister Matthias Erzberger eine umfassende Reform der Finanzverfassung und des Steuersystems, um „Gerechtigkeit im gesamten Steuerwesen zu schaffen“. Doch die Systematik der ehemals international hoch angesehenen deutschen Steuergesetze hat in der Geschichte kontinuierlich gelitten, da der Gesetzgeber fortlaufend einer Vielzahl politischer Erwägungen den Vorrang einräumte. Aktuell fokussieren Steuerrechtswissenschaftler die Steuergerechtigkeit auf Basis konsistenter Prinzipien in ihren Überlegungen, um Inhalt und Grenzen der staatlichen Rechte zu bestimmen. Die hier dargestellten ethisch fundierten Rechtsprinzipien bilden eine gute Grundlage für ein neues Steuersystem in Deutschland, das einfacher, sozialer, transparenter und gerechter ist.
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Der Inhalt<ul><li>Die Ausgangssituation</li><li>Future – made by history</li><li>Für ein prinzipientreues Steuerrecht!</li><li>Für ein rechtsstaatliches Steuerrecht!</li><li>Reformvorschläge und -perspektiven</li><li>Steuergerechtigkeit und Staatenwettbewerb</li><li>Fazit: Steuergerechtigkeit jetzt!</li></ul>
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Der Autor
Dr. Reiner Sahm war Steuerberater und ist erfolgreicher Autor von Büchern zum Thema Steuern.
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Für ein prinzipientreues und rechtsstaatliches Steuerrecht

Steuergerechtigkeit

This second edition offers a primer on the valuation of startups and scaleups. Innovative startups are characterized by high growth potential that usually absorbs liquidity. These features are unattractive for traditional banks, which are replaced by other specialized intermediaries such as venture capital or private equity funds, which diversify their portfolios and base their strategies on a multi-year exit. Startups coexist in an evolving ecosystem with established firms, to which they transfer innovativeness, technology, flexibility, and time-to-market speed, contributing to reinventing the business models and receiving feedback from mature firms on the current market features, the existing clients, and their unsatisfied needs. The valuation paradigms represent a central issue for any startup seeking external finance, either from family and friends or through a wider professional network. This updated book, complemented by practical cases (for instance, FinTechs, digital platforms, and e-Health applications), offers a guide to practitioners, students, and academics about the trendy valuation patterns of startups based on their strategic business planning.

Roberto Moro-Visconti is a professor of Corporate Finance at the Catholic University of the Sacred Heart in Milan, Italy. He also leads Studio Moro-Visconti, a financial consultancy specializing in intellectual property appraisal grounded in a long-standing tradition of professional consulting.

From Strategic Business Planning to Digital Networking

Startup Valuation

Erbschaft- und Schenkungsteuerrecht in Frage und Antwort

Lernbücher für Wirtschaft und Recht

Vorteile<ul><li>Klare Struktur, didaktische Qualität, zahlreichen Abbildungen</li><li>Ein komplett neues, durchgehendes Fallbeispiel sorgt für zusätzliches Verständnis</li></ul>
Zum Werk (vorauflage)
Dieses Standardwerk vermittelt Ihnen die Grundlagen der modernen Unternehmensfinanzierung. Aufgrund seiner klaren Struktur, seiner didaktischen Qualität mit Lernzielen, zahlreichen Abbildungen, einer durchgängigen Fallstudie, Aufgaben mit Lösungen sowie zahlreichen Beispielen aus der Praxis eignet es sich ideal zur Einarbeitung in die Finanzierungslehre und zur selbstständigen Vorlesungswiederholung und Lernkontrolle.

Zielgruppe
Studierende der Wirtschaftswissenschaften an Universitäten, Fachhochschulen und Dualen Hochschulen im Bachelor- und Masterstudium.

Grundzüge der Unternehmensfinanzierung

Essentials

Die Digitalisierung verändert Wertschöpfungsketten in Unternehmen grundlegend und beeinflusst in vielen Fällen sogar komplette Geschäftsmodelle. Diese Entwicklungen haben auch erhebliche Auswirkungen auf die Unternehmenssteuerung und damit auch auf das Controlling. Das Buch präsentiert eine Systematik, die zeigt, wie das strategische Controlling die Chancen der Digitalisierung nutzen kann, und beschreibt die Entwicklungspfade hin zu einem „Strategischen Controlling 4.0".Der Inhalt<ul><li>Strategisches Controlling 4.0</li><li>Digitalisierung von strategischen Controlling-Prozessen und -Instrumenten</li><li>Steuerung der Digitalisierung basierende auf dem Digital-Business-Management-Modell</li><li>Einsatz von Business Analytics mit KI-Methoden, insbesondere Maschinellem Lernen</li><li>Das 5-Phasen-Modell zur Entwicklung eines Strategischen Controllings 4.0</li></ul>Die AutorenStephan Abée ist Professor für Allgemeine Betriebswirtschaftslehre, insb. Externes Rechnungswesen, Wirtschaftsprüfung und Betriebliche Steuerlehre. Ein Schwerpunkt seiner Forschung ist die Digitalisierung von Finanzfunktionen.Silvio Andrae ist als Dozent und Trainer tätig.Ralf B. Schlemminger ist Professor für Allgemeine Betriebswirtschaftslehre, insb. Controlling und Rechnungswesen an der Hochschule Bremen. Schwerpunkte seiner Forschung sind das strategische sowie das Nachhaltigkeits-Controlling.

Wie der digitale Wandel gelingt

Strategisches Controlling 4.0

Sustainable Finance

We are currently witnessing the emergence of a ‘third culture’, driven by unprecedented developments that are changing the playing field. These include advances in AI, big data analysis and robotics. The traditional ‘two cultures’ view (S. P. Snow) distinguishes between the sciences and the humanities. The wisdoms these two cultures offer are separated from each other, with little to no interaction or mutual comprehension. However, over the past two decades, and for the first time in human history, a new, third culture has appeared. This new culture, rooted in new technologies, not only pursues its own form of rationality but also supports advances in the original two cultures, deepening and expanding our individual and collective consciousness so that we can see more and do better. It will eventually give rise to new forms of consciousness based not on biochemical signals, but on copper wires and lithium chips. These new machine intelligences will change the world and force us to realise: we are no longer alone. The human species’ position in the twenty-first century will be fundamentally redefined: not as a conductor leading the orchestra, but a single string player within it.&nbsp;‚…a must read!‘Cuniberti Giovanni, Head of department in Nano-Technology, University Dresden, Germany‚…superb‘Ivo Slaus, Physicist, Former President of the World Academy of Arts and Science‚…an exciting and important argument.‘Michael v.Brück, Professor, Theologist, Zen -Teacher,&nbsp; Germany‚...the big picture, a comprehensive approach to the challenges of AI….‘Stocker Gerfried, Director Ars Electronica, Linz, Austria‚…The Third Culture&nbsp;shows what is possible when scientists learn to think like humanists and vice versa.‘Offenhuber Dietmar, Chair Art &amp; Design, Northeastern University, USA‚…out of the box.&nbsp;Read this book to see how our current stressful transition just might equip us to shape a better future.‘Mei Lin Fung, Chair and founder of ‚people centered internet‘, USA‚…very helpful to&nbsp;understand potentials and limits of modern machine learning…‘Mainzer Klaus, President of the European Academy of Arts and Science, Salzburg, Austria‚…The book&nbsp;masterfully weaves together the transformative power&nbsp;of AI&nbsp;on science&nbsp;and society. A thought provoking, powerful vision.‘Amir Banifatemi,&nbsp;Entrepreneur,&nbsp;Innovation Strategist,&nbsp;General manager of XPRIZE, Founder of the AI for Good Movement

The Impact of AI on Knowledge, Society and Consciousness in the 21st Century

The Third Culture

Ray Dalio ist unter Anlegern ein Superstar - sein Hedgefonds Bridgewater Associates der erfolgreichste der Welt, seine "Prinzipien des Erfolgs" sind ein globaler Bestseller. "The Fund" entführt Sie hinter die Kulissen dieser Welt. Mit einzigartigem Zugang zu zahlreichen Mitarbeitern und scharfsinnigen Analysen wirft Copeland mehr als nur einen Blick auf die Methoden, die hinter diesem Erfolg stehen - er beleuchtet die Schattenseiten einer Welt, in der Perfektion über allem steht und die vom manager magazin in einer Rezension der US-Ausgabe mit einem "Horrorhaus" verglichen wurde. Ein Muss für Börsianer, für Mitglieder der Finanzbranche und für jeden, der wissen möchte, was sich hinter den Kulissen von "The Fund" abspielte.

Ray Dalio, Bridgewater Associates und ein Blick hinter die Kulissen einer Wall-Street-Legende

Der Fonds

Springer Series in Supply Chain Management

This book explores nonprofit organizations (NPOs) from an operations and supply chain management (OM/SCM) perspective. Traditionally, OM/SCM research has concentrated on for-profit businesses in sectors like retail and manufacturing. In contrast, nonprofit sectors such as food banks, nursing homes, educational institutions, social services, and humanitarian relief have been less studied but are the focus of this book.&nbsp; The study of NPO activities forms the nascent and novel field of Nonprofit Operations and Supply Chain Management.This distinctive book compiles research on the emerging field of NPO operations and supply chain management. From an operational perspective, it analyses how NPOs operate based on not-for-profit incentives, where some specific operational decisions such as fundraising, resource allocation, workforce scheduling, or transportation are studied in detail. From a supply chain perspective, the book highlights the diverse actors involved, including suppliers, donors, NPOs, and beneficiaries. It emphasizes the complexity of the donation channel in nonprofit supply chains, detailing various participants who either facilitate donation flow or ensure aid reaches beneficiaries. The book covers a range of topics from theoretical frameworks to practical applications, such as not-for-profit goals, ownership transitions, cash and in-kind donation management, and volunteer coordination in both offline and online environments.This co-edited volume presents a collection of recent innovative research on nonprofit OM/SCM from top global scholars and practitioners. It is mainly aimed at graduate students and researchers in supply chain management, operations management, and operations research. Additionally, academics from other fields studying nonprofit organizations and professionals in the nonprofit sector will find it valuable.

Theory and Practice

Nonprofit Operations and Supply Chain Management

Bereitet ideal auf Prüfung und Praxis vor!
Wer sich mit dem Asset-Management beschäftigt, kommt an der Mathematik nicht vorbei. In diesem Trainingsbuch stellen Ingo Hoffmann und Christoph J. Börner genau die Aufgaben vor, die Studierende beherrschen müssen. Kurzum: die ideale Vorbereitung auf Prüfung und Praxis – mit kommentierten Lösungen, Hinweisen auf potenzielle Fehlerquellen, Klausuraufgaben und Formelsammlung.
Das Buch richtet sich an Studierende der Betriebswirtschaftslehre, insbesondere im Bereich Finanzdienstleistung und Vermögensverwaltung.

Trainingsbuch mit Übungen und kommentierten Lösungen

Asset-Management

World Sustainability Series

This book offers a comprehensive guide to sustainable financing, focusing on green finance, crowdfunding, and digital currencies. It provides practical insights and strategies for individuals, businesses, and policymakers to navigate the complexities of sustainable financial practices. The main topics covered in the book include the principles of green finance, the dynamics ofcrowdfunding for sustainable projects, and the role of digital currencies in promoting environmental sustainability. Each of these topics is essential in addressing the pressing need for sustainable development in today's world. Green finance has gained prominence as a tool for funding environmentally friendly projects and initiatives. Understanding the principles of green finance is crucial for individuals and organizations looking to invest in sustainable practices and contribute to mitigating climate change. The book delves into the various mechanisms of green finance, such as green bonds and impact investing, providing readers with a clear roadmap for incorporating these practices into their financial strategies. Crowdfunding has emerged as a popular alternative financing method for sustainable projects. By tapping into the collective resources of a large number of individuals, crowdfunding offers a decentralized approach to raising funds for green initiatives. The book explores the different types of crowdfunding platforms available for sustainable projects and highlights best practices for running successful crowdfunding campaigns. One of the key problems that this book sets out to solve is the lack of accessible information on sustainable financing practices. This book aims to bridge that gap by providing a practical and easy-to-understand guide for anyone interested in incorporating sustainable principles into their financial decisions. In conclusion, this book is designed for a wide range of readers, including individual investors, sustainability professionals, business leaders, and policymakers.USPs:&nbsp;Offers a comprehensive guide to sustainable financing, focusing on green finance&nbsp;Provides practical insights and strategies for individuals to navigate complexities of sustainable financial practices&nbsp;Delves into the various mechanisms of green finance

Sustainable Financing

Sustainable Financing—A Contemporary Guide for Green Finance, Crowdfunding and Digital Currencies

Das Agio im System des Kapitalschutzes der Unternehmensfinanzierung ...

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