Die Prospect Theory: Ein Modell der Behavioral Economics zur Erklärung des Underpricing

Studienarbeit aus dem Jahr 2011 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,7, FernUniversität Hagen, Veranstaltung: Investitionstheorie, Sprache: Deutsch, Abstract: Risiken bestimmen menschliches Handeln in vielen Situationen.Abgesehen von der generellen Ungewissheit über die Zukunft gibt esviele Situationen, in denen mögliche zukünftige Entwicklungenangenommen beziehungsweise modelliert werden können. Eine solcheAbbildung möglicher Entwicklungen ist insbesondere fürWirtschaftssubjekte bedeutend, die Risiken und Chancen ökonomischenHandelns gegeneinander aufwiegen müssen, um Verluste zu vermeidenund Gewinne zu erzielen. Ein Beispiel ist das erstmalige Anbieten vonUnternehmensanteilen am organisierten Kapitalmarkt (initial publicoffering), bei der Risiken und Chancen für Investoren gegeneinanderaufgewogen werden müssen. Ein wissenschaftlicher Ansatz solcheRisiken zu beurteilen und daraus Handlungsempfehlungen abzuleiten istdie Entscheidungstheorie, die sich primär in präskriptive sowiedeskriptive Teilgebiete unterscheiden lässt. Die präskriptiveEntscheidungstheorie basiert auf streng rationalem Verhalten undpostuliert somit ein widerspruchsfreies Zielsystem. Diesem Zielsystemkonform verhält sich der Entscheider. Welches konkrete Ziel derHandelnde hierbei verfolgt, ist individuell für jedes Zielsystemfestgelegt.Die deskriptive Entscheidungstheorie hingegen, welcher auch dieProspect Theory angehört, ermöglicht ein Zielsystem, welches nichtfrei von Widersprüchen ist. Sie stellt dar, wie Menschen sich inRisikosituationen verhalten und hinterfragt, warum sie sich soverhalten. Vor diesem Hintergrund stellt den Schwerpunkt dieserArbeit das rational schwer nachvollziehbare Phänomen desUnderpricings von IPO´s dar. Dieses wird anhand der PT erklärt.