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Danilo Schmidt

Bewertung kommunaler Wohnungsunternehmen

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2022 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,1, Duale Hochschule Baden-Württemberg, Villingen-Schwenningen, früher: Berufsakademie Villingen-Schwenningen, Sprache: Deutsch, Abstract: Die folgende Arbeit beschäftigt sich mit der Value Investing und Effizienzmarkthypothese. Dafür werden zunächst die Implikationen der Effizienzmarkthypothese und einige Renditeanomalien dargelegt. Daraufhin werden die Grundlagen des Value Investing und einige Strategien und Begründungen für deren Erfolg aufgezeigt. Value Investing ist eine weit verbreitete Strategie und wird zum Teil sehr erfolgreich angewendet. Es ist teilweise von der empirischen Value Prämie als Renditeanomalie abzugrenzen. Während in der empirischen Kapitalmarktforschung Value lediglich eine niedrige quantitative Bewertung der Unternehmen voraussetzt, werden beim Value Investing auch qualitative und Growth Faktoren miteinbezogen.Im empirischen Teil der Arbeit wird der Frage nachgegangen, ob für den Zeitraum vom 01.01.2001 bis zum 31.12.2020 Value Prämien existiert haben und ob diese ihre Benchmark langfristig bei geringerem Risiko übertreffen können. Außerdem wird überprüft, ob die eindimensionalen Value Strategien durch Hinzufügen eines Growth Faktors vorteilhafter werden.

Len Raake

Value Investing und Effizienzmarkthypothese. Eine Untersuchung am europäischen Aktienmarkt für den Zeitraum 2001 bis 2020

Masterarbeit aus dem Jahr 2021 im Fachbereich BWL - Unternehmensführung, Management, Organisation, Note: 1.9, Kalaidos Fachhochschule Schweiz, Sprache: Deutsch, Abstract: Die vorliegende Masterarbeit analysiert am Fallstudienunternehmen Wild Wetzikon AG den Nachfolgeprozess in der Phase der Unternehmensbewertung, um eine tragfähige Finanzierung für Käufer und Verkäufer zu gestalten. Voraussetzungen dafür sind eine umfassende strategische Analyse des Fallstudienunternehmens samt der notwendigen Kennzahlen und das Ermitteln der Wünsche sowie Bedürfnisse von Käufer und Verkäufer. Demnach wird untersucht, wie man einerseits den geschaffenen Mehrwert durch die eingebrachten Leistungen des Nachfolgers ermitteln und diese im Gegenzug bei der Unternehmensbewertung einfließen lassen kann. Diese Vorgehensweise resultiert aus dem Umstand, dass der Nachfolger in der über vierjährigen Betriebszugehörigkeit keine Ziel- oder Bonusvereinbarungen vereinbart hat und diese demzufolge damit abgegolten werden sollen. Mit den Erkenntnissen aus der Empirie ermöglicht sich die Erstellung einer spezifischen Unternehmensbewertung, mit der ein tragfähiges Finanzierungskonzept entsteht, das auf den Interessen von Käufer und Verkäufer basiert. Insbesondere die Bedürfnisse des Übergebers stehen im Vordergrund, da sie wegweisend für eine erfolgreiche Unternehmensnachfolge sind. Zudem wird in den Handlungsempfehlungen ein Bogen zu den Bedürfnissen des Nachfolgers gespannt, um eine erfolgsorientierte Lösung für beide Parteien zu entwickeln. Die ausgearbeiteten Handlungsempfehlungen sind vielgestaltig und greifen die Merkmale der einzelnen Themengebiete auf. Zudem kristallisiert sich ein allgemeines Forschungsdesiderat im Bereich eingebrachter Leistungen heraus. Dieses Thema könnte für viele Mikrounternehmen interessant sein, die eine interne Nachfolgeregelung anstreben.Die Unternehmensnachfolge in Schweizer KMU ist nach wie vor von hoher Relevanz, da rund 75’000 ebendieser Unternehmen ihre Nachfolge regeln müssen. Dabei nimmt die Bedeutung externer Nachfolgen zu. Erfolgreiche Nachfolgeregelungen zeichnen sich häufig dadurch aus, dass sie äußerst langfristig geplant und vorbereitet worden sind. Gescheiterte Nachfolgen sind eher auf eine unvollständige, zu wenig profunde Klärung der eigenen Ziele und Bedürfnisse des Übernehmers zurückzuführen als auf mangelnden Einsatzwillen. Im Nachfolgeprozess ist die Finanzierung oft eine der Kernfragen.

Christopher Barcys

Familienexterne Unternehmensnachfolge im Mikrounternehmen. Die Unternehmensbewertung und -finanzierung im Transaktionsprozess am Beispiel Wild Wetzikon AG

Masterarbeit aus dem Jahr 2018 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,7, FernUniversität Hagen, Sprache: Deutsch, Abstract: Ziel der vorliegenden Arbeit ist, die Vor- und Nachteile des Ertragswertverfahrens und der DCF-Methode durch einen direkten Vergleich der Verfahren zu identifizieren und unter Berücksichtigung des theoretischen Kontexts die funktionsspezifische Vorteilhaftigkeit festzustellen. Dabei sollen die Ergebnisse stets kritisch analysiert und Werturteile des Verfassers in die Untersuchung integriert werden. Die Arbeit befasst sich in Bezug auf die Gesamtbewertungsmethoden ausschließlich mit dem Ertragswertverfahren und dem DCF-Verfahren. Auf eine ausführliche differenzierte Beschreibung der verschiedenen Ansätze des DCF-Verfahrens wird in dieser Arbeit verzichtet, da für den Vergleich der beiden Gesamtbewertungsverfahren eine möglichst allgemeine Darstellung der DCF-Methode zweckdienlicher ist. Zu Beginn der Arbeit werden die relevanten Grundlagen der Unternehmensbewertung erläutert (2. Kapitel). Bevor die beiden Verfahren im Hinblick auf deren Aufbau und Funktionsweisen dargestellt werden, soll der Leser zunächst in die Grundlagen der Investitionstheorie eingeführt werden. Anschließend werden die Gemeinsamkeiten und Unterschiede der beiden Verfahren gegenübergestellt (3. Kapitel). Daraufhin werden die Verfahren auf ihre Vorteilhaftigkeit im situationsspezifischen Kontext unter Einbezug des theoretischen Hintergrunds auf Basis der identifizierten Gemeinsamkeiten und Unterschiede kritisch analysiert und beurteilt (4. Kapitel). Abschließend werden die Ergebnisse der Untersuchung zusammengefasst und interpretiert (5. Kapitel).

Tobias Bönsch

Ein wertender Vergleich

Ertragswertverfahren und Discounted Cash-Flow (DCF) Verfahren

Serie Inteligencia Emocional HBR

La autoridad formal conlleva implícita el poder. Pero muy poca gente es consciente de que también existe un poder informal, que no está vinculado a ningún cargo o jerarquía, pero capaz de ejercer un gran impacto.La Serie Inteligencia Emocional de HBR presenta textos cuidadosamente seleccionados sobre los aspectos humanos de la vida laboral y personal. Se trata de lecturas estimulantes y prácticas que nos ayudarán a conseguir el bienestar emocional.• Aprende a usar tu poder para tener más influencia.• Descubre cómo el poder incide en nuestras emociones, en nuestro comportamiento y en nuestra relación con los demás.• Consigue una mayor conciencia de ti mism@ y así mantén tu poder bajo control.• Relaciónate con las personas adecuadas para generar más valor.• Reacciona adecuadamente frente a los abusos de poder.

Dan Cable

Peter Bregman

Harrison Monarth

Harvard Business Review

Poder + Influencia

Fachbuch aus dem Jahr 2015 im Fachbereich BWL - Bank, Börse, Versicherung, Note: 2,7, Universität Kassel, Sprache: Deutsch, Abstract: Diese Arbeit beleuchtet Modelle zur Ermittlung der Eigenkapitalkosten. Die meisten Unternehmen, die an Kapitalmärkten agieren, finanzieren sich mit Fremd- und Eigenkapital. Während Fremdkapitalgeber ein Festbetragsanspruch auf das zur Verfügung gestellte Kapital fordern, haben die Eigenkapitalgeber einen Residualanspruch. Dieser Anspruch auf eine erzielbare Rendite der Eigenkapitalgeber hängt vom Erfolg der des Unternehmens ab.Die Bestimmung der Eigenkapitalkosten ist wichtig, da sich hieraus Investitionsalternativen, Budgetierungen und Unternehmensbewertungen beurteilen lassen. Unter den Eigenkapitalkosten versteht man die erwartete oder geforderte Rendite der Eigenkapitalgeber. Aus Sicht des Unternehmens sind diese Renditeforderungen der Eigenkapitalgeber gleichzeitig Eigenkapitalkosten. Hierbei liegt das Kernproblem in der Ermittlung der Eigenkapitalkosten. Unter der Anwendung des am häufigsten verwendeten Models, dem Capital Asset Pricing Model (CAPM), können diese Eigenkapitalkosten ermittelt werden. Das Model ist geeignet, um den Zusammenhang zwischen erwarteter Rendite und Risiko zu zeigen. Hierzu müssen risikoloser Zins, die Marktrisikoprämie und der Betafaktor herangezogen werden. Die Marktrisikoprämie ergibt sich aus den Vergangenheitsdaten des Kapitalmarktes. Mit Hilfe von Ex-Ante-Ansätzen wird versucht, eine zukunftsorientierte Ableitung der Eigenkapitalkosten und der Marktrisikoprämie aus den Aktienkursen und Prognosen zu bezwecken.

Thomas Majer

Capital Asset Pricing Model (CAPM). Modelle zur Ermittlung der Eigenkapitalkosten

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2023 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,0, FOM Essen, Hochschule für Oekonomie  &amp; Management gemeinnützige GmbH, Hochschulleitung Essen früher Fachhochschule, Sprache: Deutsch, Abstract: Die vorliegende Arbeit behandelt prägnante Motive von Unternehmen für Spin-offs sowie Vorteile und Nachteile solcher Abspaltungen im Vergleich zu anderen Desinvestitionsstrategien. Berücksichtigt wird hierbei auch die Bedeutung von Informationsasymmetrien und deren Auswirkungen auf den Shareholder Value. Im Weiteren erfolgen empirische Analysen zur Validierung von Effekten angekündigter Spin-offs auf die Höhe der Finanzmarktrenditen von Muttergesellschaften sowie von Branchenunterschieden in der Höhe abnormaler Renditen unter aktuell gegebenen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen.  Die Leistungsfähigkeit und das Wachstum eines Unternehmens entwickeln sich wissenschaftlich akzeptierter Wachstumsmodelle zufolge phasisch, bestimmt durch eine Kombination aus inneren Faktoren wie Managementfähigkeiten, Finanzierungsmöglichkeiten und unternehmerischer Vision sowie äußeren Faktoren wie Konjunktur, Wettbewerbssituation und regulatorische Rahmenbedingungen. In der sogenannten Reifephase des späten Entwicklungsstadiums (Later Stage) befindet sich ein erfolgreiches Unternehmen auf dem Höhepunkt seiner Entwicklung – es erlangt Stabilität und generiert kontinuierlich Unternehmenswertzuwachs. Zugleich fordert diese Phase vom Management ein hohes Maß an Innovation, um Stagnation zu verhindern bzw. neue Möglichkeiten zur Wertsteigerung des Unternehmens zu schaffen und nicht in eine – schlimmstenfalls in der Schließung des Unternehmens mündende – Phase der Degenration, sondern in eine erfolgreiche Revitalisierung einzutreten.Anhaltende Globalisierung und Dynamisierung des Wettbewerbs machten die Steigerung von Gesamtwert des Unternehmens bzw. des Shareholder Values ab Mitte der 1990er Jahre für konglomerate Unternehmensstrukturen mit diversifizierten Geschäftsbereichen zunehmend schwieriger. Die essenzielle Bedeutung einer Balance zwischen der bis dato als Goldstandard geltenden Expansion mittels Mergers &amp; Acquisitions (M&amp;A) und Restrukturierungsmaßnahmen wie beispielsweise Desinvestitionen in Form von Spin-offs – der Abspaltung eines oder mehrerer rechtlich und wirtschaftlich eigenständig fortgeführter Unternehmensteile – wurde immer deutlicher.

Paulina Sachse

Effekte der Ankündigung von Spin-offs auf den Shareholder Value. Eine empirische Analyse

Studienarbeit aus dem Jahr 2023 im Fachbereich BWL - Unternehmensführung, Management, Organisation, Note: 1,7, Hochschule Pforzheim, Sprache: Deutsch, Abstract: Diese Seminararbeit verfolgt das Ziel, ein Fazit zu erarbeiten, inwiefern das Capital Asset Pricing Model in der heutigen Zeit noch von Relevanz ist, respektive welche Anpassungen vonnöten sind, um das bestehende Modell zu optimieren. Als Hinführung zur Thematik wird zunächst auf die Portfolio-Theorie nach Markowitz, sowie dessen Annahmen und Problematik eingegangen, welche den Anstoß zur Begründung des CAPM lieferte. Darauf aufbauend, beschäftigt sich die Arbeit zum Großteil mit dem Capital Asset Pricing Model, sowie mit Annahmen und Funktionsweise dieser Theorie. Da auch das CAPM nicht frei von Fehlern ist, wird die im weiteren Verlauf beschriebene Kritik am CAPM den Anlass zu einem weiteren Punkt dieser Seminararbeit, namentlich den ‚Erweiterungen des Capital Asset Pricing Models‘, geben. Hier werden verschiedene Weiterentwicklungen, welche im Laufe der Zeit entstanden sind, vorgestellt. Ein abschließendes Fazit wird die gewonnenen Erkenntnisse präzisieren und die eingangs formulierte Frage beantworten, ob das CAPM in der heutigen Zeit noch von Relevanz ist, oder welche Modifikationen notwendig sind, um die Relevanz dieses Modells zu erhalten

Kris Lewandowski

Capital Asset Pricing Model. Relevanz und Optimierungsmöglichkeiten

Studienarbeit aus dem Jahr 2021 im Fachbereich BWL - Unternehmensethik, Wirtschaftsethik, Note: 1,3, FOM Hochschule für Oekonomie und Management gemeinnützige GmbH, Hochschulstudienzentrum Hamburg, Sprache: Deutsch, Abstract: Diese Arbeit befasst sich mit der Entwicklung der Corporate Social Responsibility und ihrer Auswirkung auf den Shareholder-Value. Die Frage, die in den folgenden Kapiteln bearbeitet wird, ist, inwiefern der Corporate Social Responsibility Ansatz und der Shareholder-Value-Ansatz zu vereinbaren sind beziehungsweise, ob diese sich gegenseitig behindern oder sogar ausschließen.Betrachtet man Unternehmen im Sinne des klassischen Aktienhandels, ist der Unternehmenswert beziehungsweise der Shareholder-Value, welcher als Marktwert des Eigenkapitals und damit als entscheidender Nutzen für die Anteilseigner und Aktionäre das Erste, was als wichtig erscheint. Er suggeriert, wie gut das Unternehmen wirtschaftet und lädt dazu ein, sich diesem Erfolgsrezept anzuschließen und ebenso zu profitieren, wie es scheinbar viele Anleger zuvor bereits getan haben. Dabei wird anhand der vergangenen Zahlen und Entwicklungen auf die kommenden Kurse und auf das Unternehmensführungskonzept geschlossen. Dieser Leuchtturmfunktion des SVA sind sich die Unternehmen bewusst und wissen ihn zu ihrem Vorteil zu nutzen.

Christian Heinrich

Vereinbarkeit von Corporate Social Responsibility und Shareholder Value

Bachelorarbeit aus dem Fachbereich VWL - Sonstiges, , Sprache: Deutsch, Abstract: Das Ziel dieser Arbeit ist neben der Analyse der Auswirkungen auf die Immobilienwirtschaft im privaten Sektor, auch die Analyse der Akzeptanz der intelligenten Gebäudeautomation in Wohngebäuden. Dabei gilt es vor allem das Für und Wider einer Annahme durch die Gesellschaft zu beleuchten. Auch die Möglichkeiten der Akzeptanzsteigerung werden untersucht. Konkret lauten die beiden Fragestellungen dieser Arbeit: Welche Rolle spielt der digitale Wandel innerhalb der Immobilien- und Wohnungswirtschaft? Wird die intelligente Gebäudeautomation (Smart Home) von der Gesellschaft akzeptiert, oder ruft sie vielmehr eine Ablehnung hervor?Die Bachelorarbeit beschäftigt sich im Allgemeinen mit der digitalen Transformation im Immobiliensektor und im Speziellen mit der aktiven und vollständigen Akzeptanz der intelligenten Gebäudeautomation (Smart Home) innerhalb der privaten Wohnungswirtschaft, durch die Bevölkerung. Im Rahmen dieser Arbeit wurden ausschließlich Ergebnisse aus Untersuchungen der Umfragen verwendet, die sich auf die Wohnungssituation innerhalb Deutschlands beziehen. In den vergangenen Jahren hat die Digitalisierung Einzug in allen Lebensbereichen gehalten. Durch die Einführung des Smartphones wurde die Gesellschaft nachhaltig geprägt. Es liegt nahe, dass ebenso die Immobilien- und Wohnungswirtschaft zunehmend smart wird.

Tabea Emunds

Die digitale Transformation der Immobilienwirtschaft und die Akzeptanz der intelligenten Gebäudeautomation von Wohnimmobilien (Smart Home)

Studienarbeit aus dem Jahr 2020 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,7, Hochschule für Wirtschaft und Umwelt Nürtingen-Geislingen; Standort Geislingen, Sprache: Deutsch, Abstract: Die Arbeit beschäftigt sich mit Value-Driver-Konzepten in der Unternehmensbewertung. Innerhalb der deutschen Betriebswirtschaftslehre sorgten Fragen im Rahmen der Unternehmensbewertung schon immer für reichlich Diskussionen. Bis Mitte der 70er Jahre wurde über verschiedene Bewertungsverfahren, beispielsweise das Substanz- und Ertragswertverfahren, debattiert, ehe neue Entwicklungsansätze aus der amerikanischen Unternehmenspraxis in Deutschland zunehmend an Bedeutung gewinnen konnten.Hierbei wuchs nun die Kapitalwertsteigerung bezüglich des Eigenkapitalgeberinteresses zur bestimmenden Größe innerhalb unternehmerischer Zielsysteme heran. Einige Gründe hierfür waren die Globalisierung der Kapitalmärkte und die daraus entstehende Verstärkung des internationalen Wettbewerbs. Um diesen Aufgaben standzuhalten, wurden in den letzten Jahren vor allem Führungskonzepte entwickelt, welche eine wertsteigernde Entwicklung des Unternehmens nach sich ziehen sollen.Dabei entwickelten Wirtschaftswissenschaftler neue Ansätze zur Berechnung von Unternehmenswerten, wie beispielsweise Rappaport in seinem Werk "Creating Shareholder Value" oder Copeland, Koller und Murrin in ihrer Publikation "Valuation". Die innerhalb der Werke beschriebenen Ansätze sind heutzutage unter dem Begriff der Value-Driver-Konzepte (VDK) bekannt und lösten hierzulande Diskussionen rund um die bereits genannte Shareholder-Value-Orientierung aus.

Pascal Owczarek

Das Value-Driver-Konzept bei der Unternehmensbewertung. Analyse sowie kritische Würdigung unternehmenswertorientierter Konzepte

Studienarbeit aus dem Jahr 2023 im Fachbereich BWL - Controlling, Note: 2.0, Bergische Universität Wuppertal (Schumpeter School of Business and Economics), Veranstaltung: Lehrstuhl für Controlling, Sprache: Deutsch, Abstract: Fusionen und Übernahmen (Mergers &amp; Acquisitions, M&amp;A) sind wesentliche strategische Werkzeuge für das Unternehmenswachstum und die Wettbewerbsfähigkeit. Sie ermöglichen Unternehmen, ihre strategischen Ziele effizienter und kostengünstiger zu erreichen, indem sie Ressourcen bündeln und neue Märkte erschließen. Ein zentraler Aspekt jeder M&amp;A-Transaktion ist die Ermittlung des Kaufpreises, der den Wert des Zielunternehmens bestimmt und somit die Basis für Verhandlungen bildet. In diesem Kontext sind Synergien von besonderer Bedeutung, da sie potenzielle Wertsteigerungen darstellen, die durch die Integration der beiden Unternehmen erzielt werden können.Trotz des verlockenden Potenzials von Synergien zeigen Studien eine enttäuschend niedrige Erfolgsquote bei M&amp;A-Transaktionen. Die Hauptgründe hierfür liegen häufig in allgemeiner Selbstüberschätzung, fehlerhaften Integrationsprozessen und Fehlbewertungen der Synergiepotenziale. Diese Herausforderungen verdeutlichen die Notwendigkeit einer sorgfältigen Identifizierung und Quantifizierung von Synergieeffekten vor der Transaktion.Die vorliegende Arbeit widmet sich der Untersuchung und Bewertung von Synergieeffekten bei M&amp;A-Transaktionen. Zunächst wird der Begriff der Synergien im Kontext von M&amp;A eingeordnet und die verschiedenen Arten von Synergiepotenzialen erläutert. Anschließend werden die Herausforderungen bei der Identifizierung dieser Potenziale beleuchtet, um Schwachstellen herauszuarbeiten, die den Erfolg von Transaktionen beeinträchtigen können.Der Schwerpunkt dieser Arbeit liegt auf der Bewertung von Synergieeffekten, insbesondere auf deren Identifikation und den angewandten Bewertungsmethoden. Dazu werden 39 abgeschlossene M&amp;A-Transaktionen der letzten fünf Jahre, basierend auf Daten aus Refinitiv Workspace, analysiert. Diese Analyse umfasst die geschätzten und eingepreisten Synergien sowie die veröffentlichten Ziele der Fusionen und Übernahmen. Ziel dieser Arbeit ist es, die Diskrepanz zwischen den erwarteten und realisierten Synergien kritisch zu untersuchen und die Schlüsselfaktoren für eine erfolgreiche Bewertung zu identifizieren.Durch die kritische Auseinandersetzung mit den Erwartungen und der tatsächlichen Realisierung von Synergien soll diese Arbeit einen Beitrag zur Optimierung der Bewertungsprozesse bei M&amp;A-Transaktionen leisten und somit deren Erfolgsquote erhöhen.

Veronica Le

Berücksichtigung von Synergieeffekten und Restrukturierungsmaßnahmen in der Unternehmensbewertung

Seminar paper from the year 2021 in the subject Business economics - Investment and Finance, grade: 2,0, University of Münster, language: English, abstract: This paper discusses possible asset-specific and cross-asset explanation approaches for momentum appearance. The two main threads in literature, stock momentum and momentum of other assets, are discussed separately and subsequently checked for overlaps. The paper also deals with the definition of momentum as an anomaly itself in context of rational and behavioral concepts. It uncovers selected contrary observations and outlines possible conformities.Capital market anomalies are a phenomenon triggering ongoing debates about the trading behavior of investors on financial markets. They are contradicting the core ideas of the efficient market hypothesis (EMH), which considers financial markets efficient and investors rational and fully informed. One of the EMH key hypotheses, especially supported by Fama and by Samuelson, is the principle of random walk.If this principle holds, the prices of assets on financial markets are only influenced by public and firm-specific news, develop apart from that completely random and are not predictable. However, empirical observations question the random walk principle. They tend to indicate specific patterns in asset price developments instead of complete randomness. Doubts on the EMH and the random walk principle thus cannot be neglected.A common answer to these observations is the existence of additional risk factors which are currently not covered by the applied pricing models. Current asset pricing models mainly rely on Markowitz (1952) and the modern portfolio theory as well as on the Capital Asset Pricing Model (CAPM) from Sharpe (1964), Lintner (1965), and Mossin (1966). These models are rather a benchmark for asset pricing than perfect constructions covering all and any existing risk factors which are relevant for an assets price formation.

Fabian Hertel

What causes Momentum Returns? Evidence from different Asset Classes

Bewertung kommunaler Wohnungsunternehmen

Bibliografische Angaben

Schlagworte

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