Vergleich marktwertorientierter, quantitativer Methoden zur Bewertung ...

Inhaltsangabe:Zusammenfassung:Ziel der Arbeit ist es, eine umfassende Darstellung und einen Vergleich des wertorientierten Management- und Bewertungsinstrumente und der zugrundeliegenden Modelle der Kapitalkostenermittlung, insbesondere in bezug auf breit diversifizierte Konglomerate die in verschiedenen Branchenumfeldern tätig sind, vorzunehmen. Anhand von Sensitivitätsanalysen wird dann beispielhaft aufgezeigt, wie modellbezogene Wertgeneratoren empfindlich auf Veränderungen reagieren, um so Anpassungsvorschläge für die jeweiligen Methoden treffen und Methoden für bestimmte Unternehmensumfelder empfehlen zu können (Kapitel 3 und 4). Eine kurze Ausführung über die Entstehung, Charakterisierung und Effizienz von Konglomeraten (Kapitel 2) erfolgen zu Beginn der Arbeit. Auf die Probleme der Implementierung der Methoden in die deutsche Rechnungslegungspraxis wird in Kapitel 5 eingegangen.Im Rahmen dieser Arbeit werden vorwiegend US-amerikanische Jahresabschlusskennahlen und Bilanzpositionen verwendet, da zum einen dort das Value Based Management ihren Ursprung hat und am weitesten entwickelt ist, zum anderen weil die USA aufgrund der Größe des amerikanischen Kapitalmarktes in den Bereichen Rechnungslegung und Finanzierung ihre Standards auch auf internationaler Ebene durchsetzen konnten. Zudem stehen in einem Land mit einem hoch entwickelten Aktienmarkt wie den USA wesentlich umfangreichere Informationen über Kaufpreise und Börsenwerte vergleichbarer Unternehmen zur Verfügung. Unternehmensbewertungen können deshalb dort eher als in Deutschland kapitalmarktorientiert durchgeführt werden.Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:DarstellungsverzeichnisIVAbkürzungsverzeichnisVISymbolverzeichnisXI1.Problemstellung und Ziel der Untersuchung11.1Aktueller Anlaß der Untersuchung11.2Ziel der Arbeit32.Entstehung und Charakterisierung von Konglomeraten82.1Begriff und Formen der konglomeraten Diversifikation82.2Erklärungsansätze für die Existenz von Konglomeraten122.3Unternehmens- versus Aktionärsportfolio162.4Die Effizienz von Konglomeraten und der Markt für Unternehmenskontrolle223.Grundlagen und Darstellung marktwertorientierter Bewertungs- und Steuerungsmethoden253.1Marktwertorientierung253.1.1Ablehnung buchhalterischer Größen253.1.2Marktwertmaximierung als Unternehmensziel293.1.3Shareholder vs. Stakeholder- Ansatz313.2Modelle zur Bestimmung der Kapitalkosten333.2.1Konzeption der Kapitalkosten333.2.2Capital Asset […]