Die Macht der Ratingagenturen und ihre Rolle bei der Entstehung der Finanzkrise

Wenn es um die Bonitatsbewertung geht, scheint nichts so erstrebenswert zu sein wie das Triple A, welches von einer der drei groen Ratingagenturen Standard & Poor's, Moody's Investors Service und Fitch Ratings verliehen wird. Die machtige Stellung dieses Oligopols sorgt daher immer wieder fur Diskussionen. Ratingagenturen sind unabhangige Unternehmen und ihre Aufgabe ist es, Informationsasymmetrien zwischen Kreditnehmern und Kreditgebern auf Kapitalmarkten durch die Vergabe objektiver Bonitatsurteile entgegenzuwirken. Dieser Aufgabe sei man jedoch nur unzureichend nachgekommen, so der Vorwurf. Es wird kritisiert, dass Interessenkonflikte existieren, die das objektive Urteilsvermgen einschrnken oder sogar die Unabhngigkeit der Ratingagenturen gefhrden. Die Agenturen werden fr die jngste Finanzkrise mitverantwortlich gemacht, da sie die Risiken strukturierter Finanzprodukte nicht richtig eingeschtzt und zu spt vor den Konsequenzen gewarnt htten. Vordergrndig war das Banken- und Finanzsystem gefhrdet, weil die in den Jahren zuvor entstandene Kredit- und Vermgensblase wegen der nicht mehr tragbaren Verschuldung etlicher Finanzinstitute sowie von ffentlichen und privaten Haushalten geplatzt ist. Die Krise hat der Welt vor Augen gefhrt, dass die bestehenden Regularien zu den Ratingagenturen die Kapitalmrkte nicht ausreichend schtzen. Zudem wird den Agenturen vorgeworfen, die momentane Euroschuldenkrise durch die vorschnelle Herabstufung verschiedener europischer Staaten verschrft zu haben. Die Lsungsanstze zu den Kritikpunkten der Agenturen reichen von der Implementierung strenger regulatorischer Manahmen ber die Grndung einer europischen Ratingagentur bis hin zu der Forderung, alle regulatorischen Abhngigkeiten von Ratings abzuschaffen. Ziel der vorliegenden Untersuchung ist es, die Rolle der Ratingagenturen in der jngsten Finanzkrise, die Entwicklungsfaktoren von Rating, die elementaren Interessenkonflikte sowie neue Anstze zur Regulierung des Geschfts der Ratingagenturen einer kritischen Betrachtung zu unterziehen.