Managerqualität und Collateralized Loan Obligations: Eine empirische Studie über den Einfluss des Investmentmanagers auf die Performance der Kreditverbriefung

Nach dem Kollaps des Verbriefungsmarktes im Zuge der Finanzkrise lassen sich seit 2012 wieder nennenswerte Volumina erkennen. Die vorliegende Studie analysiert die Verbriefung syndizierter Unternehmenskredite (Collateralized Loan Obligations, CLO) und fokussiert sich hierbei auf die Managerqualitat, um Ruckschlusse auf den Erfolg eines CLO ziehen zu konnen. Sowohl fur Investoren als auch Regulierer konnen diese Erkenntnisse vor dem Hintergrund der Finanzkrise von Bedeutung sein. Mit ihrer Untersuchung fullt die Autorin eine wichtige Forschungslucke, da Managerqualitat bzw. deren Einflussfaktoren einen direkten Einfluss auf das Finanzsystem haben konnen und bisher weitgehend unerforscht sind. Anhand dieser Arbeit lassen sich auch mgliche Schlussfolgerungen hinsichtlich anderer Verbriefungsarten ziehen, welche aktiv gemanagt werden. Im Ergebnis zeigt die Studie, dass es Anzeichen fr eine Performancepersistenz einzelner Manager gibt, was auf Managerqualitt schlieen lsst. Des Weiteren wird gezeigt, dass einige Manager ber Selektionsfhigkeiten verfgen, ohne hhere Ausfallraten verkraften zu mssen. Die vorliegende Studie wurde 2014 mit dem renommierten BAI-Wissenschaftspreis ausgezeichnet.