Liquiditätsbereitstellung auf dem Sekundärmarkt für Unternehmenskredite: Eine empirische Analyse vor dem Hintergrund der Interagency Guidance on Leveraged Lending

Die im Jahr 2013 in Kraft getretene Interagency Guidance on Leveraged Lending hat es amerikanischen Banken stark erschwert, Kredite an Schuldner mit geringer Bonitat im eigenen Portfolio zu halten. Wenn gewichtige Finanzmarktteilnehmer wie Banken gezwungen sind, sich von ihren Leveraged Loan-Bestanden zu trennen, hat dies auch Auswirkungen auf andere Akteure, deren Portfolio ebenfalls aus Unternehmenskrediten besteht. Dieses Buch beschaftigt sich mit dem Effekt der Guidance fur einen ganz konkreten Akteur-Typus: Manager von Colleteralized Loan Obligations (CLOs). Insbesondere geht es dabei um die Rolle von CLOs als liquiditatsbereitstellende oder -nachfragende Handelspartnerin. Die Relevanz dieses Themas liegt darin begrundet, dass sowohl CLOs als auch Leveraged Loans nach einem kurzen Einbruch unmittelbar nach der Finanzkrise im Verlauf der 2010er Jahre zunehmend an Bedeutung fur die globalen Finanzmarkte gewannen.