Ablauf eines Initial Public Offering an einer deutschen Börse und die Rolle des Abschlussprüfers

Das Initial Public Offering (IPO), d. h. die Erstemission von Aktien im Rahmen eines Borsengangs, ist ein komplexer und zeitaufwendiger Prozess, der nicht immer erfolgreich verlauft. Ein Beispiel dafur ist der gescheiterte Borsengang der Evonik Industries AG im Juni 2012. Die Komplexitat ist zum einen bedingt durch die hohe Anzahl der Manahmen, die fur ein erfolgreiches IPO unerlasslich sind und zum anderen durch das Zusammenwirken verschiedener Akteure, deren Kooperation entsprechend koordiniert werden muss. Als einer der beteiligten Akteure ist der Abschluss- bzw. Wirtschaftsprufer zu nennen, der an der Uberprufung der Borsenreife, an der Due Diligence und an der Erstellung des Wertpapierprospekts beteiligt ist. Zu seinem Aufgabenbereich kann des Weiteren die Durchfuhrung einer Unternehmensbewertung im Rahmen der Emissionspreisbestimmung gehoren. Mithin ist der Abschlussprufer ein wesentlicher Partner des Borsenaspiranten. Der Untersuchungsgegenstand der vorliegenden Arbeit liegt in den einzelnen Manahmen des IPO-Prozesses, wobei insbesondere die jeweiligen Funktionen des Wirtschaftsprfers in den Blick genommen werden. In Kapitel 2 werden zunchst die konzeptionellen Manahmen eines IPO diskutiert. Kapitel 3 widmet sich den verschiedenen Schwerpunkten der Due Diligence, die fr einen Brsengang relevant sind. Sodann werden in Kapitel 4 die zu erstellenden Dokumente fr die Brseneinfhrung erlutert. Im Mittelpunkt steht dabei der Wertpapierprospekt. Die Bestimmung des Emissionspreises wird in Kapitel 5 errtert. In diesem Zusammenhang wird auch das Phnomen des Underpricing erlutert. Abschlieend wird in Kapitel 6 ein Fazit gezogen.